Тенге на весах: как изменились прогнозы по инфляции и ставкам в Казахстане?

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана провел опрос среди участников финансового рынка для выяснения новых ожиданий по ключевым экономическим показателям на апрель 2026 года.

В исследовании приняли участие представители банков, страховых и брокерских компаний, а также аналитики и казначейства.

Ключевым фактором изменений прогнозов стал рост цен на нефть, который позитивно сказывается на экономике Казахстана, хотя риски все еще присутствуют.

Прогнозы по нефти: резкий рост

Ожидания по стоимости нефти марки Brent на год вперед увеличены до 83,7 доллара за баррель, в то время как ранее прогнозировалось 71,5 доллара. Основная причина такого изменения — риски перебоев поставок из-за конфликтов на Ближнем Востоке, которые превысили ожидания по увеличению добычи со стороны ОПЕК+.

Экономический рост: ускорение

Прогноз по росту валового внутреннего продукта (ВВП) на следующий год был повышен до 5 процентов с предыдущих 4,8 процента. Однако в начале года экономика демонстрировала незначительный рост: в январе и феврале краткосрочный экономический индикатор составил всего 100,2 процента.

Увеличение цен на нефть ожидается улучшит экспортную выручку, торговый баланс и доходы бюджета, что, в свою очередь, поддержит внутренний спрос.

Курс тенге: улучшение ожиданий

Аналитики прогнозируют следующие курсы национальной валюты:

• через месяц — около 490,1 тенге за доллар (в марте — 508,2 тенге);
• через год — в среднем 526,3 тенге (ранее — 542,1 тенге).

Это наиболее оптимистичный прогноз с ноября 2024 года. Поддержку тенге оказывают:

• валютные продажи Национального банка (около 1 миллиарда долларов в апреле);
• операции квазигосударственного сектора;
• приток иностранных инвестиций в государственные облигации.

Инфляция: снижение прогнозов

Ожидания по инфляции на год вперед снизились до 11 процентов с предыдущих 11,6 процента. Это связано с укреплением тенге, что снижает давление на импортные цены, а также с замедлением роста цен внутри страны: в марте инфляция составила 0,6 процента против 1,1 процента в феврале.

Снижение инфляции создает условия для возможного уменьшения базовой ставки во второй половине года.

Базовая ставка: пауза и возможное снижение

82 процента опрошенных ожидают, что на ближайшем заседании Национального банка 24 апреля базовая ставка останется на уровне 18 процентов. Несмотря на замедление инфляции, она остается значительно выше целевого уровня, и сохраняются риски роста цен, например, из-за повышения тарифов и цен на топливо.

В будущем аналитики допускают снижение ставки до 16,5 процента (ранее ожидали 16,75 процента). Если это произойдет, реальная ставка может снизиться с текущих 7 процентов до примерно 5,5 процента, что может немного уменьшить привлекательность вложений в тенге.

afk.kz

На Казахстанской фондовой бирже KASE средневзвешенный курс доллара на сегодня составил 475,31 тенге, увеличившись на 12,32 тенге по сравнению с предыдущим днем. Официальный курс Национального банка на 8 апреля составляет 460,37 тенге за доллар.

Недавно президент США Дональд Трамп объявил о приостановке ударов по Ирану на две недели в рамках двустороннего прекращения огня. Это заявление вызвало резкое падение цен на нефть, которые упали с отметок 107-110 долларов за баррель до приблизительно 93 долларов за баррель.

В настоящее время на лондонской бирже ICE июньские фьючерсы на Brent торгуются около 94 долларов за баррель, а нефть марки WTI подешевела более чем на 15 процентов до 94 долларов за баррель.