Нацбанк Казахстана удерживает базовую ставку на уровне 18%: стабильность или риск для экономики?

Национальный банк Казахстана сохраняет базовую ставку на уровне 18%

28 ноября Национальный банк Казахстана подтвердил свою базовую ставку, оставив её на уровне 18 процентов. Это решение было принято комитетом по денежно-кредитной политике и основано на новых оценках макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции.

Комментарий Нацбанка

"Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18,0 процента годовых с коридором +/-1 процентный пункт. Текущее решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновленные оценки основных макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции," – говорится в официальном сообщении.

Цели и ожидания

Нацбанк считает, что текущее состояние денежно-кредитных условий, а также ожидаемый вклад Программы совместных действий по макроэкономической стабилизации, помогут сформировать "устойчивую дезинфляционную траекторию".

Национальный банк не планирует снижать ставку до конца первого полугодия 2026 года, учитывая высокие инфляционные ожидания и динамику базовой инфляции. Возможность ужесточения денежно-кредитных условий не исключается в случае отсутствия устойчивого тренда на замедление инфляции.

Что такое базовая ставка?

Базовая ставка – это ключевой инструмент денежно-кредитной политики, который определяет процентные ставки, по которым банки могут занимать деньги. Это также влияет на проценты по кредитам и депозитам для населения и бизнеса.

Изменения в базовой ставке начинают оказывать заметное влияние на уровень инфляции примерно через 12-18 месяцев.

История изменений базовой ставки в 2025 году

В 2025 году Национальный банк проводил заседания по вопросу базовой ставки шесть раз:

• 17 января: ставка осталась на уровне 15,25%.
• 7 марта: ставка повышена до 16,5%.
• 11 апреля: ставка сохранена на уровне 16,5%.
• 5 июня: ставка осталась на уровне 16,5%.
• август: ставка не изменилась и осталась на уровне 16,5%.
• 10 октября: ставка повышена до 18%.

Влияние базовой ставки на экономику

Изменения базовой ставки влияют на уровень инфляции через процентные ставки на денежном рынке и обменный курс. Повышение ставки делает деньги более дорогими, что приводит к увеличению процентов по кредитам и займам. Это, в свою очередь, снижает потребление и замедляет рост цен.

Влияние на тенге

Снижение базовой ставки делает деньги дешевле, что в краткосрочной перспективе может ослабить тенге. Участники валютного рынка могут ожидать падения курса и действовать против национальной валюты. В долгосрочной перспективе снижение ставки может замедлить инфляцию и укрепить тенге.

Частота изменений базовой ставки

Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка принимает решения о повышении или снижении базовой ставки на своих заседаниях, которые проводятся восемь раз в год. Следующее заседание запланировано на 23 января 2026 года в 12:00 по времени Астаны.

Ранее глава Нацбанка Тимур Сулейменов сделал комментарий по поводу базовой ставки.