- август 27, 2025
Ставка осталась на месте: стабильность или застой?
Национальный банк Казахстана оставил базовую ставку на уровне 16,5%. Эксперты отмечают, что в случае отсутствия заметного замедления инфляции, регулятор может ужесточить денежно-кредитную политику. В Нацбанке подчеркнули, что "сдерживающее влияние на инфляцию будет оказывать проводимая умеренно жёсткая денежно-кредитная политика". Прогнозы роста экономики на 2025 год улучшены благодаря активным инвестициям и высокому потребительскому спросу.
Национальный банк Казахстана объявил о сохранении базовой ставки на уровне 16,5% годовых с коридором в +/- 1 процентный пункт. Это решение было принято после анализа ключевых экономических показателей и рисков для инфляции. В случае, если инфляция не замедлится в ближайшие месяцы, возможен пересмотр денежно-кредитной политики с целью повышения базовой ставки для достижения целевого уровня инфляции в 5%.
Экономический прогноз
Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год был улучшен до 5,5–6,5%. Это связано с активными инвестициями и высоким потребительским спросом. Для 2026 года прогноз остается на уровне 4–5%, что обусловлено нефтяным сектором и инвестициями. С 2027 года ожидается постепенное возвращение экономики к равновесному уровню.
Инфляционные ожидания
По состоянию на июль, годовая инфляция составляет 11,8%. Среди причин роста цен отмечаются продукты и непродовольственные товары, в то время как услуги начали дорожать медленнее. Национальный банк обновил прогнозы инфляции: на 2025 год ожидается уровень 11-12,5%, на 2026 год – 9,5–11,5%, а к 2027 году инфляция должна снизиться до 5,5–7,5%.
"Сдерживающее влияние на инфляцию окажет умеренно жесткая денежно-кредитная политика и меры фискальной консолидации. Риски связаны с поддержанием фискальной дисциплины и ускорением внутреннего спроса", – заявили в Нацбанке.
Изменения базовой ставки в 2025 году
С начала 2025 года Национальный банк проводил заседания по вопросу базовой ставки уже пять раз. Первое заседание состоялось 17 января, когда ставка была оставлена на уровне 15,25%. В марте она была повышена до 16,5% на фоне обновленных прогнозов по инфляции. На последующих заседаниях 11 апреля и 5 июня ставка оставалась без изменений.
Роль базовой ставки
Базовая ставка является ключевым инструментом денежно-кредитной политики и влияет на условия кредитования для населения и бизнеса. Изменения ставки начинают оказывать заметное влияние на инфляцию через 12–18 месяцев. В краткосрочной перспективе эффект от изменения ставки менее выражен.
Влияние на тенге
Снижение базовой ставки делает деньги дешевле, что может привести к ослаблению тенге в краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе снижение ставки может замедлить инфляцию, что может укрепить национальную валюту.
Частота изменений ставки
Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка принимает решения о повышении или снижении базовой ставки на своих заседаниях, которые проходят восемь раз в год по заранее утвержденному графику.
