В 2025 году Казахстан столкнулся с серьезными финансовыми вызовами: расходы Национального фонда превысили его поступления почти в два раза. Из фонда было изъято 3,5 трлн тенге, в то время как поступления составили лишь 1,7 трлн тенге.

Снижение доходов

Согласно данным Министерства финансов, поступления в фонд сократились на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, упав с 2,9 трлн тенге до 1,7 трлн тенге. Большинство налоговых поступлений от нефтяного сектора также показали снижение, включая корпоративный налог, который уменьшился на 17,9%. Казахстан получил меньше средств по нефтяным контрактам: 518,6 млрд тенге против 580,5 млрд тенге годом ранее.

Отрицательный инвестиционный доход

На результаты деятельности фонда негативно повлиял отрицательный инвестиционный доход. За первые семь месяцев 2025 года он составил минус 584,5 млрд тенге, в то время как год назад фонд показал прибыль в 464,4 млрд тенге. Однако Национальный банк уточнил, что по итогам первого полугодия инвестиционный доход фонда составил 4,7 млрд долларов США, что свидетельствует о положительной динамике.

Рост расходов

Расходы из фонда за семь месяцев 2025 года составили 3,5 трлн тенге, что на 16,4% больше, чем в прошлом году. Основную часть расходов составили гарантированные трансферты в размере 2 трлн тенге. Целевые трансферты увеличились почти на 48%, достигнув 1,5 трлн тенге. Расходы на управление фондом и ежегодный внешний аудит возросли в 3,7 раза, составив 24,8 млрд тенге.

Рекомендации экспертов

Финансисты рекомендуют Казахстану следовать "Принципам Сантьяго" — международным стандартам управления суверенными фондами, которые включают прозрачность, независимый аудит и внедрение лучших практик инвестиционного менеджмента.

Программа "Нацфонд — детям"

Программа "Нацфонд — детям" охватила 6,9 миллиона несовершеннолетних в 2024 году, на их счета было начислено 696 млн долларов. Из них 55,7% были потрачены на улучшение жилищных условий, а 44,3% — на образование. В 2025 году объем начислений увеличился до 889 млн долларов, а совершеннолетние подростки получат около 76 млн долларов. К концу года общие накопления "детских" средств в Нацфонде должны составить около 1,5 млрд долларов.

Сложности и перспективы

Национальный фонд традиционно рассматривается как "подушка безопасности" Казахстана, финансирующая бюджетные расходы и формирующая накопления для будущих поколений. Однако сокращение поступлений и увеличение изъятий ограничивают его возможности. Если текущая тенденция сохранится, государству будет сложно поддерживать баланс между текущими расходами и стратегической целью сохранения накоплений.

Экономисты предупреждают о необходимости поиска новых источников пополнения фонда или более строгого контроля за расходами для обеспечения стабильности. С 2026 года в Казахстане вступят в силу изменения в Налоговом кодексе, которые, по словам вице-премьера Серика Жумангарина, могут помочь Нацфонду избежать критической ситуации.